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美国6月ISM制造业PMI从上一个月的46.9降至46，为近三年来最低水平，低于枯荣线所持续的时间在美国经济历史中少见，其中新订单指数持续收缩，商品需求疲软，就业指数跌至近三个月的低点，与制造业就业数减少趋势相一致。美国制造业疲态尽显，经济的韧性主要来自于服务行业和劳动市场。服务行业周期性较弱，具有一定的滞后性，但随着美国经济的走弱，居民支出环比下降，美国居民的整体消费力难以维持，服务行业独木难支。美国劳动力市场也有走弱的迹象，新增非农就业人数在减少，上次失业率数据环比略有增加，本周五美国6月份非农就业数据值得重点关注，看是否为美国劳动力市场走弱提供更多的证据。美国经济处于下行周期，金银仍有支撑，疲弱的经济数据将为贵金属提供中长期向上的基础。

策略建议：震荡偏多，可适当做多白银。

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